月度數據延續反彈 原料上漲支撐螺旋管價格

　　旺季需求如期延續，原料價格反彈支撐螺旋管價格企穩走高，權益表現較弱上周前四個交易日全國建材成交維持 22-24 萬噸/天，周五成交28.64 萬噸，庫存下降 147.67 萬噸，環比下降5.86%，整體仍然延續旺季需求特征。另一方面，鐵礦港庫不斷下降，對澳農產品貿易有所摩擦也使市場對于鐵礦供應有所擔憂，鐵礦價格短期大幅走高，焦炭受山東限產影響預備進行第三輪漲價，原料漲幅明顯帶動鋼價企穩走高。上周鋼價綜指上升0.89%，螺紋期貨主力合約價格上漲 0.35%。權益方面，申萬鋼鐵板塊絕對收益、相對收益分別為-2.28%、-1.00%，全市場二十八行業中排名倒數第四。

　　瘋漲去庫身后是趕工介紹的供給去庫

　　年后鋼材庫存高企，鋼材總庫存最高累積至 3890.92 萬噸，同比去年峰值增加 53.56%，疊加疫情影響短期經濟下滑確定，市場更多偏向于鋼價崩塌后的降價拋貨的去庫，而復工重啟后旺季實際去庫過程重鋼價并未下跌，整體以漲價去庫為主。從成交上看，3 月復工逐漸開始后全國建材成交16.93 萬噸，4 月升至 23.46 萬噸，5 月截止 15 日月內日均成交為 24.53萬噸。庫存端，鋼材總庫存也從 3 月中峰值下降 1500 萬噸至2372 萬噸，周均去庫幅度基本都維持在 5%以上。究其原因，漲價去庫背后是宏觀流動性充裕下，地產和基建在復工后的趕工潮帶來的鋼需大幅回暖。自 3 月 M2增速重回兩位數之后，4 月 M2 同比增速環比再次上升 1 個百分點至 11.1%，社融規模上，1-4 月社融規模累積 141654 億元，同比去年增加 48.13%，從鋼鐵上下游產業鏈了解的情況也均表示今年資金充足，結算及時，有利于貨物傳導。4 月房地產、基建月度數據延續 3 月反彈趨勢，但仍不及當前工程機械產銷量、水泥產銷量的景氣程度，湖南涂塑螺旋鋼管商家預計2季度基建投資增速有望進一步反彈。

　　二會周內揭開，大家關注優惠政策變化規律 　　廣東省全國政協會議將于星期四閉幕，受傳染病直接決定，今年的全國政協會議延后 2 八個月，今年年底國家成本計劃和財政支出性策略出現很大不判斷性，全國政協會議閉幕后對於相應國家成本計劃的設計各種財政支出性策略的變幻也恐難對高新產業結構越發是需要量端行成最重要直接決定。 　　消除未來走勢仍會提升，喜愛鑄造廠賺錢消除 　　宏觀政策心理情緒在信貨大數據報告和月度總結第三產業大數據報告中轉動，在現行煉鋼廠純利潤底位各種互聯網服務業基本上面未有回暖之間仍需積極主動談論教育板塊未來走勢，短期貸款而言，在預期效果與現在對沖套利一樣，形成互聯網服務業“微信同步大市”的評定： 　　1、 以如一定程度增加了逆周期公式調的邏輯關系相處互聯網行業行情說的話，房產公司工程建設實際訴求太多的長材鋼企最為受惠，普鋼毛利潤有著恢復實際訴求。 　　2、 特板材塊受生長期下跌困惑較少，也是近年板塊水龍頭股內成績最合適環節，在生長期輪動題材下相應水龍頭也將利好。 　　3、 危含有機，這次豬疫新聞事件打爛鋼企投資收益觸底回升趨勢分析，1 年度鋼企投資收益將重復喜迎選擇性降低。與此同時 2 年度必將喜迎動工潮與通脹預計下餐品報價提高預計的雙向用途，鋼企投資收益將來到升高緩沖區，業投資收益與股票估值極可能贏得恢復。