降息穩預期 鋼材價格延續反彈走勢

　　需求：支撐1-5月鋼材需求主要是基建和鋼材的直接出口，湖南螺旋管廠家據悉，可跟蹤的中字頭國企訂單同比增長12%，考慮國企基建訂單好于民企，全國平均水平在12%以下，跟1-5月基建同比增長10.05%水平相符。結合基建耗鋼占比，預計基建拉動總需求增長2-3%;其次1-5月鋼材直接出口1050萬噸，占比1%。考慮中字頭國企海外訂單有重疊部分，預計基建和出口拉動總需求在4%以內。考慮地產需求同比下滑，預計總需求增長在2-3%。但微觀了解5月需求環比4月下滑，1-4月2-3%的需求增幅難以持續，結合去年前低后高的需求基數，全年需求持平或微降。關注后期宏觀寬松政策出臺。

 　　制造：總計局范本1-7月粗鋼相比延長1.6%，910萬噸左右。但即期鋼水總產品的生產數量242萬噸左右相比延長5%，值高。采取置業弱要求原因下，高制造費的爐總產品的生產數量還將不斷出清，管螺蚊鋼報價不好不斷遠超爐制造費。二關注度粗鋼總產品的生產數量平控政策性有沒有起飛。

 　　倉庫盤點盤點：1-五月份，供求關系雙增，因此4-五月熱處理爐限產，供給變幅遠低于要變幅，整個鋼才的倉庫盤點盤點去庫非常好，另外各品種材表現出低要，低倉庫盤點盤點;強要高倉庫盤點盤點特別。總倉庫盤點盤點保證同期相比和環比增長率去庫趨向，倉庫盤點盤點同期相比上升20%。(同期相比去庫大有每年疫病影響的高繳存基數原因)

 　　生產的費用和凈收入：一體化粗鋼擴產如果超過消費供給背景圖案下，高凈收入叫做著高的生產品的生產數量發揮，所以說2018年鑄造廠凈收入一種能維持100三歲的比偏層次。現加熱爐生產的費用如果超過轉爐，另外加熱爐螺母生產品的生產數量相匹配是房產的消費供給，加熱爐生產品的生產數量變成了的邊際調節器量。在房產消費供給稍弱時候下，加熱爐生產的費用將是螺母市場價格受限制。

　　結論：本周央行降息穩定市場預期，同時5月公布的社融和地產數據依然偏弱。黑色金屬價格延續偏強走勢，并未對5月弱現實進一步交易。目前上漲一方面是資金博弈可能的寬松政策出臺;另一方面是持續上漲的鐵水對原料有支撐，成本推動鋼價上漲。防腐螺旋鋼管廠家認為，下游行業看，基建和出口支撐鋼材需求，地產行業保持同比和環比下滑。考慮地產銷售和拿地未改善，下半年地產行業或難改善。供應端，電爐保持虧損，轉爐有利潤，目前擠壓的主要是電爐，廢鋼日耗降幅明顯，而鐵水減產不明顯。但即時鐵水偏高，將考驗下半年旺季需求承接能力。考慮短期產業庫存不高，在下一次累庫減產來臨前，價格維持反彈走勢，波動參考3500-4000。操作上，原料基差修復，鋼材基差接近平水，暫觀望為主。