螺旋管需求恢復緩慢 焦煤價格回落壓力較大

　　一、焦煤幾乎面數據文件

　　1.1 焦煤庫存盤點

　　焦煤庫存止降企穩，下游焦產量處于較高水平，拉動焦煤需求有所走強，但由于終端螺旋管需求恢復緩慢，且低于市場預期，因此焦煤庫存的持續降低難度較大。

　　1.2 煤焦利益

 　　截止期3月18日當周，Mysteel煤焦企業部調研組公布30家單獨煤焦化廠噸焦凈利潤現象，公布年均噸焦凈利潤313.83元，較上個月末微增0.36元;山西省準七級焦年均凈利潤345.09元，較上個月末微降1.1兩元;蘭州 準七級焦年均凈利潤355.兩元，較上個月末微降0.09元;青海兩級焦年均凈利潤276.03元，較上個月末微增1.6元;北京準七級焦年均凈利潤330.87元，較上個月末微增1.59元。

 　　煤焦毛利局部評均突破300/噸，在一個煤焦鋼礦物業鏈中較高，在煉鋼廠毛利被持續不斷不斷再壓縮的藍本下，煤焦公司毛利難易持續不斷維護，長時間來講對焦煤的業務需求有走弱危險 。

　　1.3 硅鐵出產量

 　　到日11月18日當周，江蘇省230家自己焦化廠廠每日生產產品的生產數量為69.6幾千噸;到日11月31日，江蘇省硅鐵每日生產產品的生產數量為126.95萬噸。

 　　自主煤焦化廠廠焦煤時產近年總是超去年年底同時期技術，煤焦化廠工廠利潤空間最好，產品量積極行動性很強，但在上游需要量灰復實效小于貿易市場預料的時代背景下，焦煤高時產持繼性心理壓力較高，為此對焦煤的需要量很難擴大。

　　1.4 中上游不銹鋼材料需要量

 　　今日全國各省的247家每日鋼水時產為250.82萬立方米，不同點于上一周末五251.04萬立方米減小0.12萬立方米，螺距標準標準鋼化工廠時產為372.2萬立方米，不同點較上一周末五371.54萬立方米不斷增加1.02萬立方米，螺距標準標準鋼發展交易量為881.幾千立方米，不同點較上一周末五893.510萬立方米減小12.410萬立方米，螺距標準標準鋼化工廠交易量為355.210萬立方米，不同點較上一周末五358.12萬立方米減小2.89萬立方米，全國各省的主流的貿易服務商建材裝飾出價量周度平均為22萬立方米，不同點于上一周末五周度平均21.20萬立方米轉化并不太。

 　　這周回轉窯復工率有90.63%與這周放量上漲回降，鋁水產品的生產數量長期放量上漲回降，此外螺牙標準產品的生產數量正處在低位長期回降。螺牙標準廠庫社庫晶晶變低，上中游需要量長期正處在康復如初中，但上中游需要量康復如初高于茶葉市場期望，明天股市康復如初力道仍待了解，不銹鋼材料需要量的不定好性對煤焦日線圖售價會影響極大，現價段螺牙標準日線圖售價基于先前重疊另一個強些的需要量怏速康復如初期望，售價回降壓力值極大，焦煤售價一般亦壓力強度。

　　二、焦煤投資道理

　　產業面，焦煤庫存止降企穩，下游焦炭產量處于較高水平，拉動焦煤需求有所走強，但由于終端鋼材需求恢復緩慢，且低于市場預期，因此焦煤庫存的持續降低難度較大。下游需求，鐵水產量持續小幅回落，同時螺紋產量處于高位持續回落。螺紋廠庫社庫雙雙降低，下游需求持續處于恢復中，但下游需求恢復低于市場預期，后市恢復力度仍待觀察，防腐螺旋鋼管需求的不確定性對焦煤盤面價格影響較大，現階段黑色系盤面價格由于前期疊加一個較強的需求快速恢復預期，價格回落壓力較大，焦煤價格有望亦承壓。整體來看，后期焦煤價格仍然由需求側主導，因此后市焦煤價格有望呈現偏弱走勢。